供给恢复促进行业健康发展，游戏产业周期或持续向上

游戏论坛资讯 · 发表于 2023-6-9 15:50:17

今年1至5月，国内版号及进口版号恢复常态化发放，多款重点游戏获批。　　版号发放意味着游戏公司商业化增量，一些重点游戏将显著优化游戏公司的EPS，另外产品线丰富意味着中期业绩中枢的抬升，一些优质标的中长期业绩存在较大提升空间。2022年游戏公司业绩整体呈现低基数，当前老产品环比数据总体保持稳定，2023年各大公司均有重点产品整装待发，如《黎明觉醒》（腾讯）、《逆水寒手游》（网易）、《M68》（吉比特（603444））、《WTB》（三七互娱（002555））、《铃兰之剑》（心动公司）等，行业EPS将迎来修复。
　　而随着人工智能技术的不断进步，游戏开发者可以借助ACE for Games提供的定制AI模型为游戏角色赋予更逼真的人工智能。通过语音识别、自然语言处理和动画生成等技术，游戏角色可以更加智能地回应玩家的指令和互动，呈现出更自然、更真实的行为。这将提升游戏的可玩性和代入感，使玩家能够更深入地融入游戏世界，享受更丰富的游戏体验。
　　开发者可以根据游戏的需求和主题定制AI模型，使游戏中的角色、对话和互动更加个性化和引人注目。例如，开发者可以利用语音识别技术让游戏角色能够理解并回应玩家的口头指令，为玩家提供更直观、自然的交互方式。这种个性化的互动将吸引更多的玩家，并增加游戏的长期吸引力。
　　同时，AI赋能游戏的门槛进一步降低，使得中小厂商有望避免大规模的成本投入即可加入"AI+"序列，开发者能够更专注于游戏的创意和设计，加快游戏的上线速度，及时响应市场需求，实现游戏创新游戏币素充分涌动。
　　通过利用英伟达强大的计算能力和人工智能技术，开发者可以更快速地构建和部署AI模型，减少开发周期和成本。传统上，开发AI模型需要大量的数据和复杂的算法设计，耗费时间和资源。而ACE for Games为开发者提供游戏论坛了高度优化的AI开发环境和工具，简化游戏论坛了AI模型的构建和部署过程，同时集中代工有利于发挥规模效用、协同效用，实现游戏生产的进一步降本增效。
　　中信建投（601066）分析指出，常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。另外，AIGC对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用有望逐步落地。因此，游戏产业周期持续向上，估值仍处于较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加AIGC降本增效催化，有望延续较好发展态势。

　　点评：ACE游戏开发版代表的生成式AI技术，不仅让游戏NPC的视听效果更逼真、交互更自然，也让游戏变得千人千面，让玩家在游戏中获得个性化的体验。中期看老游戏地图&活动更新频率加快带来流水稳健，长期看原生AI游戏落地。
　　这里，通过整合多家券商最新研报信息，介绍4家公司，仅供参考。

　　1、世纪华通
　　公司深度参与投资的腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园区项目进展顺利，今年将加快交付规模。考虑到公司游戏业务逐步复苏以及IDC有望成为发展第二曲线。
　　2、三七互娱
　　公司持续推进产品结构转型与优化，坚持精品化、全球化、多游戏币化路径，储备项目包括公司自研的《霸业》《扶摇一梦》《龙与爱丽丝》（以上三款均获得版号）。公司研发实力雄厚，国内外发行能力领先，且储备项目丰富，随着新游上线及各环节效率提升，业绩有望加速兑现。
　　3、宝通科技
　　公司是国内优质的海外游戏发行商，拥有近60款正在运营的游戏，热门游戏30余款，持续为业绩提供支持。2023年已储备不同语言版本的代理产品20款，储备自研+定制的产品有6款，重点产品包括《剑侠世界3》(手游于2022年8月公测)、《重返未来1999》、《白荆回廊》等，自研产品储备包括《D3》《地牢猎手》。
　　4、游族网络
　　公司前期上线的新产品预计将在2023年逐渐释放利润，且后续储备产品丰富，新股东协作或会带来新的资源和发展机遇。公司未来将有一系列符合"全球化卡牌+"战略的自研游戏储备上线，其中包括创新卡牌游戏《代号行者》、卡牌+SLG游戏《代号G》、射击类游戏《代号曙光》、ACT卡牌游戏《代号U》等多款自研产品，同时公司正在进行的《三体》系列IP游戏开发，预计将于未来3-5年陆续推向市场

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