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机构指出，版号恢复常态化发放，优质手游拉动市场回升。2023年中国游戏市场表现符合预期，随着版号常态化发放，新品上线节奏恢复，多款游戏蓄势待发备受关注，中国自研游戏出海收入维持在较高规模水平，看好游戏景气度恢复，有望带动2024年市场实现稳步增长。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。
核心逻辑
1.游戏版号发放呈现常态化趋势，板块有望加快修复。据全球游戏论坛获悉，游戏数量方面：继去年12月国产游戏版号单月发放首次破百（105个）后，1月再创新高为115个，对比去年1月的88个，同比增加30.68%，此次发放数量对比过往有明显提升。游戏种类方面：此次获批游戏种类丰富，具体包括4款客户端游戏、8款移动兼客户端游戏、1款PS游戏、1款PS兼客户端游戏、1款网页兼移动兼客户端游戏，其余100款为移动游戏（含58款休闲益智类移动游戏）。
2.2月2日，国家新闻出版署发布2024年首批进口网络游戏版号名单，共32款游戏获批，与2023年单月获批进口游戏版号数量相当。从申报类别来看，分为24款移动游戏，4款客户端游戏，以及5款游戏机（包括XBOX、Nintendo Switch、PS4、PS5、复合载体）游戏，其中有1款游戏同时拿到了移动端和客户端游戏版号。本次获批版号的游戏包括：腾讯手游《地下城与勇士：起源》，该款游戏2022年在韩国上线不到八个月的累计流水或已接近10亿游戏币，完美世界端游《钓鱼：北大西洋》、恺英网络手游《纳萨力克崛起》等。继上个月发放115个国产游戏版号后，本次进口游戏版号发放再次提振游戏行业信心，推动优质内容持续供给。
3.AI应用落地加速，行业增长可期。AI将持续赋能降本增效：算力方面，在ChatGPT持续渗透背景下，AIGC领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成；内容方面，AIGC正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地。近期AI视频应用Pika1.上线，该产品主要功能包括高质量文生视频、图生视频、视频生视频、局部修改、尺寸修改等，产品功能惊艳，受到较高关注。随着AI创意工具相关技术迭代不断升级，内容生产力迎来更新迭代，或将进一步助力游戏产业发展。叠加行业内公司新产品周期稳步开启，后续将持续创造业绩，游戏行业有望开启新一轮的增长。
利好个股
据全球游戏论坛获悉，银河证券认为，从长期来看，AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效，提升用户交互体验，改善用户游戏体验，突破付费意愿上限的效果。重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。建议关注：腾讯控股、网易、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等公司。
光大证券指出，政策支持下海外市场将持续成为游戏行业发展扩张的重要方向，后续随着对海外各细分市场的渗透，出海空间仍大。梳理A/H股中出海参与程度较深的游戏公司，考虑游戏板块深调，已较为充分地反应悲观预期，估值整体较低，建议关注海外收入占比高、持续有研发新品和海外产品发行能力强的游戏公司，有望具有较高业绩确定性。建议关注：三七互娱、神州泰岳、掌趣科技、昆仑万维、世纪华通。
本文内容精选自以下研报：
光大证券《互联网与传媒游戏行业跟踪系列报告：深调已较充分反应悲观预期，关注游戏出海领航公司》
华金证券《传媒行业快报：游戏版号发放迎突破；AI技术赋能XR产业》
太平洋证券《传媒行业周报：2024年首批进口游戏版号发布，春节档预售票房破2亿游戏币》
万联证券《传媒行业跟踪报告：2023年国内游戏市场显著回暖，腾讯全球手游市场强势领跑》
银河证券《传媒互联网行业点评报告：11月国产游戏版号发放，趋势如常》
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雷达卡
发表于 2024-2-7 21:42:45
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